Schweden Dezember Inflation: CPIF verlangsamt auf 2,1%, Disinflation hält an

Die schwedischen Inflationsdaten vom Dezember haben die anhaltende disinflationäre Entwicklung untermauert, wobei der für die Politik relevante CPIF wieder auf das Ziel der Riksbank zusteuert, da der Energie- und der zugrunde liegende Preisdruck weiter nachlassen.

Wesentliche Inflationsdaten für Dezember 2026

Die neuesten Daten von Statistics Sweden zeigen einen abkühlenden Trend bei den meisten wichtigen Kennzahlen, obwohl technische Verzerrungen in den Gesamtgrößen weiterhin ein Diskussionspunkt für die Zentralbank bleiben.

• Schweden CPIF: 2,1 % j/j im Dezember (nach 2,3 % im November).
• CPIF ohne Energie (CPIF-XE): 2,3 % j/j (nach 2,4 %).
• Schweden VPI: Fest bei 0,3 % j/j, unverändert gegenüber dem Vormonat.
• Monatliche Veränderung: 0,0 % Änderung von November auf Dezember.

Warum der CPIF der politische Anker bleibt

Für die Riksbank dient der Verbraucherpreisindex mit festem Zinssatz (CPIF) als primärer Maßstab für die Geldpolitik. Dies liegt daran, dass der Gesamt-VPI stark durch Änderungen der Hypothekenzinskosten verzerrt werden kann, die oft steigen, wenn die Zentralbank die Zinsen erhöht, was eine gegenintuitive Rückkopplungsschleife erzeugt. Durch die Verwendung des CPIF-XE (ohne Energie) können politische Entscheidungsträger den zugrunde liegenden disinflationären Verlauf besser beurteilen. Die aktuelle Annäherung an 2 % bestätigt, dass frühere Straffungszyklen erfolgreich in der schwedischen Wirtschaft wirken.

Konsequenzen für den Markt und Transmission

An den Währungs- und Zinsmärkten ist der schnellste Kanal für diese Daten der Front-End-Zinskomplex. Wenn sich die Inflation dem Ziel nähert, verschiebt sich der Fokus auf Wachstum und Finanzbedingungen. Ähnlich wie bei den spanischen Inflationstrends im Dezember, wo die Kernpreise im Fokus blieben, wird die Beständigkeit der Dienstleistungssektoren in Schweden der nächste Lackmustest für eine vollständige Wende sein.

Wenn sich die Aktivitätsdaten bei gleichzeitig sinkenden Preisen verbessern, behandeln die Märkte die Situation typischerweise als Bestätigung einer 'sanften Landung'. Sollten jedoch die Lohnbeständigkeit oder ein Aufschwung des Immobilienmarktes eine zweite Welle der Dienstleistungsinflation auslösen, könnte die Riksbank gezwungen sein, weitere Lockerungen zu verzögern.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Investoren sollten die Bestätigung dieses Trends in den folgenden Bereichen beachten:

• Wohnungsindikatoren: Potenzielle Anstiege der Immobilienpreise könnten den Inflationsdruck wieder erhöhen.
• Lohnwachstum: Breite Lohnsteigerungen könnten die Dienstleistungsinflation hartnäckiger machen als erwartet.
• Positionierung: Da der Konsens auf eine Stabilisierungsnarrative hindeutet, könnten negative Wachstumsüberraschungen überproportionale Reaktionen beim SEK auslösen.

Wie in unserer kürzlich erschienenen FX-Marktanalyse zur Politikdivergenz erwähnt, wird die Fähigkeit kleinerer Volkswirtschaften wie Schweden, das Inflationsziel zu halten, während die umliegenden Eurozonenpartner mit ungleichmäßigem Wachstum konfrontiert sind, ein wichtiger Treiber für den Handel im Jahr 2026 sein.

• Spanische Inflation im Dezember verlangsamt sich auf 3,0%: Kernpreise bleiben hartnäckig
• FX-Marktanalyse: Globale Politikdivergenz und Wachstumsresilienz