توقعات سوق السندات: أسعار الفائدة قصيرة الأجل مقابل مخاطر علاوة الأجل

مع انتقال السوق إلى فبراير 2026، يقدم منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية خيارًا صارخًا للمستثمرين: هل تسعر مسار السياسة في الطرف الأمامي أم علاوة الأجل المتزايدة في الطرف الطويل؟ بعد جلسة الجمعة التي اتسمت بتقلبات هائلة في مجمع المعادن ودولار قوي، تتنقل أسواق الدخل الثابت في بيئة عالية المخاطر حيث تخضع العوائد الحقيقية وتعويض التضخم لتدقيق مكثف.

لمحة عن عوائد إغلاق الجمعة

تعكس أحدث البيانات من إغلاق 30 يناير 2026، سوق خزينة وأصولًا متعددة في حالة تدفق. في حين أظهرت العوائد الاسمية استقرارًا سطحيًا، كانت التحركات الأساسية التي تشير إلى تخفيف المخاطر كبيرة. ظل سعر سندات السنتين الأمريكية مباشرًا نقطة محورية لمتداولي أسعار الفائدة حيث أغلق عند 3.54%، مما يعكس تراجعًا طفيفًا في توقعات أسعار الفائدة على المدى القريب.

في غضون ذلك، ظل سعر سندات العشر سنوات الأمريكية مباشرًا عند 4.24% دون تغيير، وسجل سعر سندات الثلاثين عامًا القياسي مباشرًا ارتفاعًا طفيفًا إلى 4.88%. عندما تظهر البيانات في الوقت الفعلي لسندات الثلاثين عامًا الأمريكية ارتفاع العوائد على الرغم من عمليات البيع المكثفة للذهب، فإنه يشير إلى أن علاوة الأجل — التعويض الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بديون طويلة الأجل — تستعيد سيطرتها على السوق. في هذه البيئة، يعد التحقق من الرسم البياني المباشر لسندات العشر سنوات الأمريكية ضروريًا لتحديد "منطقة المعركة المحورية" حيث تتصادم الروايات الكلية.

محركات السوق: السياسة مقابل المصداقية

للتنقل في النظام الحالي، يجب على المتداولين التمييز بين تحركات مسار السياسة وتحولات علاوة الأجل. الطرف الأمامي، وتحديداً حيث تُقتبس أسعار الفائدة الحقيقية لسندات السنتين الأمريكية، هو في المقام الأول منظور لاجتماعات الاحتياطي الفيدرالي القليلة المقبلة. على العكس من ذلك، الطرف الطويل هو حيث يسعر السوق الحسابات المالية والمصداقية طويلة الأجل. يكشف الرسم البياني المباشر لسندات الثلاثين عامًا الأمريكية أن المستثمرين حساسون بشكل متزايد للمحفزات المتعلقة بالعرض ونظرة العجز.

يعمل الرسم البياني المباشر لسندات العشر سنوات الأمريكية حاليًا كمركز للمنحنى، مسعرًا المسار متعدد السنوات للاقتصاد الأمريكي. لا تزال القاعدة التجريبية البسيطة: التحركات التي يقودها عائد السنتين مدفوعة بالسياسة، بينما التحركات التي يقودها عائد الثلاثين عامًا تعكس مخاوف علاوة الأجل. يجب على المتداولين تجنب الخلط بين هاتين الإشارتين المتميزتين خلال إعادة فتح أسواق آسيا ولندن يوم الاثنين.

سياق الأصول المتقاطعة: تأثير الدولار والذهب

شهدت تحركات الأسعار يوم الجمعة ارتفاع مؤشر الدولار DXY إلى 96.99 بينما ظل الرسم البياني المباشر لسندات العشر سنوات الأمريكية ثابتًا، مما خلق تباينًا غالبًا ما يحد من ارتفاعات المدة. كانت الحركة الأكثر دراماتيكية هي الانهيار المئوي المزدوج للذهب. تعد هذه التراجعات العنيفة مهمة لسعر سندات العشر سنوات الأمريكية مباشرًا لأنها تحول نظام السوق من "تحوط مستقر" إلى "تصفية مراكز" كاملة. في مثل هذا السيناريو، يمكن أن تتقلب الارتباطات بين السندات والسلع على الفور.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون التدفقات الحقيقية لسندات العشر سنوات الأمريكية، يشير استقرار العوائد خلال تراجع السلع إلى عمل ذي اتجاهين حيث تمت إدارة المخاطر بنشاط. علاوة على ذلك، يعد التحقق من الرسم البياني المباشر لسندات الثلاثين عامًا الأمريكية بحثًا عن علامات اختراق أمرًا بالغ الأهمية، حيث يمكن أن يؤدي التحرك فوق 4.89% إلى إعادة تسعير أوسع للمدة عبر المحافظ العالمية.

استراتيجية التنفيذ والسيناريوهات

تتطلب الجلسة المبكرة ليوم الاثنين خطة عمل منضبطة. إذا قاد سعر سندات السنتين الأمريكية مباشرًا ارتفاعًا، فمن المرجح أن تسود رواية مسار السياسة التيسيرية. ومع ذلك، إذا دفع سعر سندات الثلاثين عامًا الأمريكية مباشرًا صعودًا، فهذا يؤكد أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى بسبب عدم اليقين الكلي. يجب على المتداولين التعامل مع العوائد ذات الأرقام المستديرة كمغناطيس للسيولة على المدى القصير، ولكن كنقاط فحص حيوية للتخصيص طويل الأجل.

راقب قاعدة الاختراق الفاشل: إذا اخترق مستوى رئيسي على سعر سندات العشر سنوات الأمريكية مباشرًا ثم عاد إلى نطاقه السابق واستمر لمدة ثلاثين دقيقة، فغالبًا ما تكون هذه إشارة لتلاشي الحركة مرة أخرى نحو المنطقة ما قبل الاختراق. اطلب تأكيد سوق النقد قبل زيادة أحجام المراكز، حيث غالبًا ما تفتقر تحركات العقود الآجلة فقط في مساء الأحد إلى العمق اللازم للحفاظ على الاتجاه.

• تحليل عائد سندات العشر سنوات الأمريكية: التنقل في منطقة المعركة المحورية عند 4.24%
• تحليل سندات الخزانة الأمريكية 30Y: اختبار مؤشر العجز المحوري 4.889%
• إستراتيجية عائدات سندات السنتين الأمريكية: تداول نطاق قرار المحور 3.551%
• تحليل سوق السندات: إعادة ضبط العوائد العالمية بعد صدمة سعر الذهب