Tahvil Piyasası Görünümü: Kısa Vadeli Oranlar ve Vade Primi Riski

Piyasa Şubat 2026'ya girerken, ABD Hazine tahvil getiri eğrisi yatırımcılar için zorlu bir seçim sunuyor: ön uçta politika yolunu mu fiyatlarsınız, yoksa arka uçta büyüyen vade primini mi? Metal kompleksinde büyük oynaklık ve yeniden canlanan Dolar ile belirlenen bir Cuma seansının ardından, sabit gelir piyasaları, reel getirilerin ve enflasyon telafisinin yoğun bir şekilde incelendiği yüksek riskli bir ortamda seyrediyor.

Cuma Kapanış Getirilerinin Anlık Görüntüsü

30 Ocak 2026 kapanışından alınan son veriler, Hazine piyasasının ve çapraz varlık bantının değişken bir durumda olduğunu yansıtıyor. Nominal getiriler yüzeysel bir istikrar gösterse de, riskin azaltılmasına işaret eden temel hareketler önemliydi. US02Y canlı fiyatı, kısa vadeli faiz beklentilerindeki hafif yumuşamayı yansıtarak %3.54'ten kapandığı için faiz oranı tüccarları için bir odak noktası olmaya devam etti.

Bu arada, US10Y canlı fiyatı %4.24'te değişmeden kalırken, kıyaslama noktası olan US30Y canlı fiyatı aslında %4.88'e yükseldi. US 30Y gerçek zamanlı verileri, altındaki büyük bir düşüşe rağmen getirilerin tırmandığını gösterdiğinde, bunun anlamı, yatırımcıların uzun vadeli borç tutma karşılığında talep ettiği ek telafi olan vade priminin piyasayı yeniden etkisi altına aldığıdır. Bu ortamda, makro anlatıların çarpıştığı "pivot mücadele bölgesini" belirlemek için US 10Y canlı grafiğini kontrol etmek çok önemlidir.

Piyasa Yönlendiricileri: Politika vs. Güvenilirlik

Mevcut rejimi yönlendirmek için tüccarlar, politika yolu hareketleri ile vade primi değişimleri arasında ayrım yapmalıdır. Ön uç, özellikle US02Y gerçek zamanlı oranlarının belirtildiği yer, Federal Rezerv'in önümüzdeki birkaç toplantısı için birincil bir prizmadır. Tersine, uzun uç, piyasanın mali matematiği ve uzun vadeli güvenilirliği fiyatladığı yerdir. US 30Y canlı grafiğine bakıldığında, yatırımcıların arz tarafındaki katalizörlere ve açık görünümüne giderek daha duyarlı olduğu ortaya çıkar.

US10Y canlı grafiği şu anda eğrinin orta noktasını oluşturarak ABD ekonomisinin çok yıllık seyrini fiyatlıyor. Basit bir sezgisellik geçerliliğini koruyor: 2 yıllık getiri tarafından yönlendirilen hareketler politika odaklıyken, 30 yıllık getiri tarafından yönlendirilen hareketler vade primi endişelerini yansıtır. Tüccarlar, Pazartesi Asya ve Londra açılışlarında bu iki farklı sinyali karıştırmaktan kaçınmalıdır.

Çapraz Varlık Bağlamı: Dolar ve Altın Etkisi

Cuma günkü fiyat hareketinde, DXY %96.99'a tırmanırken US 10Y canlı grafiği sabit kaldı ve bu, süre rallilerini genellikle sınırlayan bir ayrışma yarattı. En dramatik hareket ise Altın'daki çift haneli yüzdesel düşüş oldu. Bu şiddetli gevşeme, US 10Y canlı oranı için önemlidir çünkü piyasa rejimini "istikrarlı bir korunma teklifinden" toplam bir "pozisyon temizliğine" kaydırır. Böyle bir senaryoda, tahviller ve emtialar arasındaki korelasyonlar anında değişebilir.

US 10Y gerçek zamanlı akışlarını izleyenler için, emtia düşüşü sırasında getirilerin stabilize olması, riskin aktif olarak yönetildiği iki yönlü eylemi gösterir. Ayrıca, US 30Y canlı grafiğinde bir kırılma belirtisi aramak kritik öneme sahiptir, çünkü %4.89'un üzerine bir hareket, küresel portföylerde sürenin daha geniş bir yeniden fiyatlandırılmasını tetikleyebilir.

Uygulama Stratejisi ve Senaryoları

Pazartesi günkü erken seans, disiplinli bir oyun planı gerektiriyor. Eğer US02Y canlı oranı bir ralliye öncülük ederse, güvercin bir politika yolu anlatısı muhtemelen hakim olacaktır. Ancak, US 30Y canlı oranı daha da yükselirse, bu, yatırımcıların makro belirsizlik nedeniyle daha yüksek getiriler talep ettiğini doğrular. Tüccarlar, kısa vadede yuvarlak sayı getirilerini likidite mıknatısı olarak, ancak uzun vadeli tahsis için hayati kontrol noktaları olarak görmelidir.

Başarısız kırılma kuralına dikkat edin: eğer US 10Y canlı oranındaki önemli bir seviye kırılır ancak daha sonra önceki aralığına geri döner ve otuz dakika boyunca orada kalırsa, bu genellikle hareketi kırılma öncesi bölgeye geri döndürmenin bir sinyalidir. Pozisyon büyüklüklerini artırmadan önce nakit piyasa onayı talep edin, çünkü Pazar akşamı yalnızca vadeli işlemlerdeki hareketler bir eğilimi sürdürecek derinliğe sahip olmayabilir.

• US 10 Yıllık Getiri Analizi: %4.24 Pivot Mücadele Bölgesinde Seyir
• ABD Hazine 30 Yıllık Analizi: %4.889 Açık Ölçer Pivotunu Test Etme
• ABD 2 Yıllık Getiriler Stratejisi: %3.551 Pivot Karar Bandını İşlem Görme
• Tahvil Piyasası Analizi: Altın Fiyat Şokundan Sonra Küresel Getiriler Yeniden Ayarlandı