USD/HKD: Estabilidad del Peg de Hong Kong en Calma del FX Asiático

El par USD/HKD se mantuvo notablemente estable durante la sesión del martes, con los anclajes de política local y la mecánica del peg aislando eficazmente la moneda de la volatilidad más amplia observada en los pares del G10. Mientras la incertidumbre de la política comercial global presionaba al Dólar, el par cotizó dentro de un rango ajustado, ya que los participantes del mercado equilibraron los rendimientos más altos del Tesoro de EE. UU. con un tono cauteloso de aversión al riesgo.

Factores Macroeconómicos y Sentimiento del Mercado

La narrativa principal para la sesión del 20 de enero se centró en la fijación de precios del "riesgo político". A pesar de un repunte en los rendimientos de EE. UU. —con la nota del Tesoro a 2 años rondando el 3.946% y la de 10 años alcanzando el 4.27%—, el Dólar estadounidense tuvo dificultades para encontrar un impulso amplio. En cambio, los movimientos de renta fija sirvieron para aumentar la volatilidad e impulsar la demanda de coberturas de riesgo tradicionales.

Desarrollos Clave de la Sesión

• Asia y Londres: La negociación comenzó con una inclinación cautelosa, con el USD ofrecido frente a monedas seguras como el CHF y el JPY. Los datos del mercado laboral del Reino Unido complicaron aún más el panorama de las divisas, influyendo en los pares relacionados con la Libra Esterlina.
• Apertura de Nueva York: A medida que los mercados de efectivo de EE. UU. reabrieron después del feriado del Día de MLK, la actividad de cobertura se intensificó. La debilidad de las acciones (los futuros del S&P 500 cayeron aproximadamente un 1.0%) reforzó el posicionamiento defensivo en todo el complejo FX.

Análisis Técnico del USD/HKD y Niveles Clave

El USD/HKD cerró la sesión en 7.7983, subiendo ligeramente desde una apertura de 7.7964. El movimiento se caracteriza como una repreciación en la pata del USD, con las diferencias relativas en las tasas de interés desempeñando un papel secundario frente a la narrativa general de riesgo.

Niveles de Precio Definidos

• Resistencia Inmediata: 7.7990 (Máximo Intradía)
• Nivel Pivote/Medio: 7.7979
• Soporte: 7.7965 (Mínimo Intradía)
• Barrera Psicológica: 7.8000

Técnicamente, el nivel de 7.7965 sigue siendo el principal soporte para los alcistas. Se requeriría un movimiento por encima del límite de resistencia de 7.7990 para señalar un cambio sostenido en el impulso hacia el extremo superior de la zona de convertibilidad del peg.

Tasas y Transmisión de Activos Cruzados

La divergencia entre el aumento de los rendimientos y un dólar más débil destaca que los mercados están priorizando actualmente la gestión del riesgo sobre el carry. El rendimiento del Bund a 10 años en 2.768% y los rendimientos del JGB a 10 años en 2.163% sugieren que los flujos globales están gravitando hacia la liquidez y la seguridad en lugar de activos de alta beta. Este entorno suele favorecer al franco suizo como cobertura preferida contra el riesgo político.

• Nota de Mercado USD/HKD: Mecánica del Peg Ancla el Spot Durante el Día de MLK
• Nota de Mercado USD/CHF: El CHF Emerge como Cobertura Preferida para el Riesgo Político

Perspectivas Futuras: Qué Observar

Los participantes del mercado deben monitorear varios catalizadores clave durante las próximas 24 horas que podrían romper el actual régimen de rango limitado:

1. Datos de Vivienda de EE. UU.: Los datos de permisos de construcción e inicios de vivienda del miércoles proporcionarán una nueva perspectiva sobre la transmisión de políticas.
2. Titulares de Política Comercial: Cualquier actualización sobre aranceles o acuerdos comerciales internacionales sigue siendo el riesgo de brecha dominante para los pares vinculados a Asia.
3. Flujo de Renta Variable: La continua debilidad del S&P 500 podría afianzar aún más la rotación defensiva de divisas.