Analyse NZD/JPY : La volatilité du JPY et les rendements mondiaux

La paire NZD/JPY a affiché une volatilité notable au cours de la séance du 20 janvier, clôturant à 92,3370 (+0,74 %) alors que les marchés financiers étaient confrontés à l'intersection de la hausse des rendements mondiaux et de l'intensification de l'incertitude liée à la politique commerciale.

Aperçu quotidien du marché : le risque politique rencontre les pics de rendement

Alors que les marchés monétaires américains rouvraient après le jour férié de MLK Day, le principal moteur macro s'est orienté vers la tarification du « risque politique ». Alors que les rendements du Trésor américain ont augmenté — avec les obligations à 2 ans atteignant environ 3,946 % et les obligations à 10 ans atteignant 4,27 % — le dollar américain est resté globalement sous pression en raison de l'incertitude liée aux gros titres.

Pour les croisements JPY, cela a créé un environnement complexe à double sens. Des rendements nominaux plus élevés à l'échelle mondiale soutiennent généralement le carry trade, mais l'impulsion dominante aujourd'hui était la couverture des risques. La demande de valeurs refuge comme le yen japonais et le franc suisse a limité l'élan des devises à bêta élevé malgré un contexte de baisse du dollar américain.

Analyse de la session : de l'ouverture de Londres à la matinée de New York

• Asie et matinée à Londres : Les marchés sont entrés en Europe avec une attitude prudente. La vente de dollars américains était la plus prononcée dans des expressions claires comme l'EUR et le CHF. La publication des données du marché du travail britannique a également influencé les flux de devises croisées au début des heures de négociation à Londres.
• Ouverture de New York : L'activité de couverture s'est accélérée avec le retour des marchés monétaires américains. La faiblesse des actions (avec les contrats à terme du S&P en baisse d'environ 1,0 %) a renforcé le positionnement défensif sur le marché des changes, maintenant le proxy DXY ancré à une fourchette proche de 98,3300.

Analyse technique du NZD/JPY : Niveaux clés à surveiller

Le marché NZD/JPY aujourd'hui a été caractérisé par une fourchette intrajournalière de 91,5700 à 92,6340. Le mouvement semble être une première réévaluation de la jambe USD, les différentiels de taux d'intérêt agissant comme un filtre secondaire.

Niveaux de prix définis

• Résistance immédiate : 92,6340 (plus haut intrajournalier)
• Niveau pivot/moyen : 92,1803
• Support critique : 91,5700 (plus bas intrajournalier)

Structurellement, 91,5700 sert de point d'inflexion négatif actuel. Les traders surveillent un mouvement soutenu au-dessus de 92,6340 pour confirmer une continuation haussière, tandis qu'un glissement en dessous du pivot de 92,1803 suggérerait un retour à la moyenne vers le support.

Taux et transmission inter-actifs

Le raffermissement des taux américains à court terme soutiendrait généralement l'USD/JPY et les croisements connexes. Cependant, les conditions actuelles du marché ont transformé les taux en un amplificateur de volatilité et de demande de couverture. Avec le 10 ans allemand à 2,768 % et le 10 ans japonais à 2,163 %, la session était moins axée sur une « compression des écarts » et plus sur un récit d'aversion au risque.

Scénarios futurs et perspectives

Cas de base (60 %) : persistance de la fourchette

En l'absence de choc majeur des données, le NZD/JPY devrait rester sensible aux gros titres. La paire devrait évoluer dans la fourchette définie aujourd'hui alors que le marché continue de tarifer le risque politique par le positionnement tactique.

Alternative baissière (20 %) : approfondissement de l'aversion au risque

Si les gros titres sur la politique commerciale s'intensifient ou si la baisse des risques sur les actions s'accélère, le yen japonais et le franc suisse sont susceptibles de surperformer. Dans ce scénario, le NZD/JPY tournerait fortement vers le support de 91,5700.

• Note de marché NZD/JPY : Naviguer le pivot de 90,68 le jour de MLK
• Note de marché AUD/JPY : la volatilité du JPY rencontre la hausse des rendements mondiaux
• Analyse GBP/JPY : la volatilité du JPY rencontre la hausse des rendements mondiaux