EUR/USD分析：米ドル政策リスク再評価でユーロ堅調

EUR/USDペアは1月20日のセッション中に堅調な足場を築き、貿易政策リスクの再評価によって引き起こされた広範な売り圧力に直面した米ドルに対し、1.1717に向けて上昇しました。米国債利回りの顕著な上昇にもかかわらず、米ドルは通常の金利サポートを引き付けることができず、市場参加者が利回り差よりもリスクヘッジと休日後のポジション調整を優先していることを示唆しています。

市場の原動力：政策リスクが利回りを圧倒

火曜日の価格変動の主要なきっかけは、貿易政策の不確実性の急増でした。マーティン・ルーサー・キング・ジュニアの祝日後、米国市場が再開すると、投資家は米ドルへのエクスポージャーを再調整しました。米国の2年債利回りが3.946%に向けて押し上げられ、10年債利回りが約4.27%に達したものの、この動きはFX市場ではUSDにとって強気なシグナルというよりも、ボラティリティを増幅させるものとして解釈されました。

欧州では、単一通貨がUSDの軟化を明確に示し、特にロンドン午前中に流動性が改善し、ニューヨーク市場の開始へと移行するにつれて恩恵を受けました。

セッションの概要：ロンドン開始からニューヨーク午前中まで

ロンドンセッション中、英国の労働市場データはクロス取引のボラティリティをもたらしましたが、全体的なテーマはDXYの軟調であり、98.3300付近で取引されていました。ニューヨーク開始時刻の午前9時30分までには、現金株式市場は軟調を示し、S&P 500先物は約1.0%下落しました。この防御的なトーンはスイスフランや日本円のような安全資産のヘッジを支持し、EUR/USDが心理的な1.1700レベルを超えてその日中上昇を維持するのに役立ちました。

EUR/USDテクニカル分析

EUR/USDはセッションを1.1717 (+0.61%)で終え、日中の安値1.1633から高値1.1768の間で推移しました。現在の市場構造は、USDの再評価が支配的な力であり、相対的な金利スプレッドが二次的なフィルターとして機能していることを示唆しています。

注目すべき主要レベル

• レジスタンス：1.1768 (日中高値) および1.1802のトレンド延長ゾーン。
• ピボット/平均：1.1706。
• サポート：1.1633 (日中安値)、続いて1.1599レベル。

確率加重シナリオ

ベースケース (60%)：EUR/USDはヘッドラインに敏感な状態が続くと予想されます。大きなデータショックがない場合、ポジション調整が続くにつれて、このペアは現在のレンジ内で推移する可能性が高いです。1.1768を決定的に突破できない場合、1.1706ピボットに戻る可能性があります。

代替シナリオ (40%)：貿易政策に関するヘッドラインが深まると、リスクオフの波が加速し、安全資産複合体への需要がさらに高まる可能性があります。逆に、株式の買い戻しがあれば、USDは安定し、最近の下落幅を1.1640始値に向けて圧縮する可能性があります。

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次に注目すべき点

投資家は、水曜日の英国時間13:30に発表される米国の住宅データ（建築許可件数および住宅着工件数を含む）に注目すべきです。加えて、新たな貿易政策に関するヘッドラインは、ロンドンとニューヨークの引き継ぎにおける主要な「ギャップリスク」として引き続き存在します。