Analyse EUR/USD : l'euro se raffermit alors que le dollar américain reprice le risque politique

La paire EUR/USD a trouvé un solide appui lors de la séance du 20 janvier, grimpant vers 1.1717 alors que le dollar américain subissait une large pression à la vente, alimentée par une réévaluation des risques liés à la politique commerciale. Malgré une remontée notable des rendements du Trésor américain, le billet vert n'a pas réussi à attirer son soutien habituel basé sur les taux d'intérêt, suggérant que les participants du marché privilégient la couverture des risques et le repositionnement post-vacances par rapport aux différentiels de rendement.

Facteurs du marché : le risque politique l'emporte sur les rendements

Le principal catalyseur de l'action des prix de mardi a été une augmentation de l'incertitude liée à la politique commerciale. Après la réouverture du marché américain après le jour férié de Martin Luther King Jr., les investisseurs ont réévalué leur exposition au dollar. Bien que le rendement à 2 ans américain ait poussé vers 3,946 % et que le rendement à 10 ans ait atteint environ 4,27 %, ce mouvement a été interprété par le marché des changes comme un amplificateur de volatilité plutôt qu'un signal haussier pour l'USD.

En Europe, le complexe monétaire est resté remarquablement résilient. La monnaie unique a bénéficié d'une expression claire de la faiblesse de l'USD, d'autant plus que la liquidité s'est améliorée tout au long de la matinée à Londres et s'est déplacée vers l'ouverture de New York.

Récapitulatif de la session : de l'ouverture de Londres au matin de New York

Pendant la séance de Londres, les données du marché du travail britannique ont fourni une certaine volatilité inter-devises, mais le thème général est resté la faiblesse de l'indice DXY proxy, qui s'échangeait près de 98,3300. À l'ouverture de New York à 9h30, les marchés boursiers au comptant ont montré des signes de faiblesse, les contrats à terme sur le S&P 500 glissant d'environ 1,0 %. Ce ton défensif a favorisé les valeurs refuges comme le franc suisse et le yen japonais, tout en aidant l'EUR/USD à maintenir ses gains intrajournaliers au-dessus du seuil psychologique de 1.1700.

Analyse technique EUR/USD

L'EUR/USD a clôturé la session à 1.1717 (+0,61%), traçant une fourchette intrajournalière entre un plus bas de 1.1633 et un plus haut de 1.1768. La structure actuelle du marché suggère qu'une réévaluation de la jambe USD est la force dominante, les spreads de taux relatifs agissant comme un filtre secondaire.

Niveaux clés à surveiller

• Résistance : 1.1768 (plus haut intrajournalier) et la zone d'extension de tendance à 1.1802.
• Pivot/Moyenne : 1.1706.
• Support : 1.1633 (plus bas intrajournalier) suivi du niveau 1.1599.

Scénarios pondérés par la probabilité

Cas de base (60 %) : L'EUR/USD devrait rester sensible aux gros titres. En l'absence de choc majeur des données, la paire persistera probablement dans sa fourchette actuelle à mesure que le repositionnement se poursuivra. Un échec à franchir le 1.1768 de manière décisive pourrait entraîner un retour au pivot de 1.1706.

Scénarios alternatifs (40 %) : Un approfondissement des titres liés à la politique commerciale pourrait accélérer une vague d'aversion au risque, stimulant davantage la demande vers le complexe des valeurs refuges. Inversement, une reprise des actions pourrait stabiliser l'USD, compressant le récent mouvement baissier vers l'ouverture de 1.1640.

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Ce qu'il faut surveiller ensuite

Les investisseurs devraient surveiller les prochaines données sur le logement américain mercredi, y compris les permis de construire et les mises en chantier à 13h30, heure de Londres. De plus, tout nouveau titre lié à la politique commerciale reste le principal « risque de gap » pour les transferts entre Londres et New York.