تحليل EUR/GBP: اكتساب العملات الأوروبية مع إعادة تسعير الدولار الأمريكي

وجد اليورو والجنيه الإسترليني دعمًا خلال جلسة 20 يناير حيث واجه الدولار الأمريكي ضغطًا واسعًا لإعادة التسعير مرتبطًا بعدم اليقين بشأن السياسة التجارية. على الرغم من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، كافح الدولار للحفاظ على موقعه بعد العطلة، مما سمح لزوج EUR/GBP بالاستقرار فوق محوره المركزي عند 0.8695.

سياق السوق: مخاطر السياسة مقابل فروق الأسعار

كان المحرك الكلي الأساسي لجلسة اليوم هو تكثيف تسعير "مخاطر السياسة". بينما ارتفعت العوائد الاسمية—مع وصول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى 3.946% وعائد سندات العشر سنوات إلى 4.27%—فشل هذا التحرك في أن يترجم إلى قوة تقليدية للدولار الأمريكي. بدلاً من ذلك، بدا أن العوائد المرتفعة تعزز تقلبات السوق وطلب التحوط، وهو موضوع تم استكشافه في دليل الماكرو حول أسعار الواجهة الأمامية.

مع إعادة فتح أسواق النقد الأمريكية بعد عطلة يوم MLK، ارتفع نشاط التحوط عبر الأصول. أدى ضعف الأسهم، الذي تميز بانخفاض مؤشر S&P 500 بحوالي 1.0%، إلى توجيه التدفقات نحو السيولة والتحوطات الدفاعية بدلاً من الأصول عالية المخاطر. فضلت هذه البيئة اليورو والجنيه الإسترليني على الدولار، على الرغم من المخاوف الأساسية بشأن النمو في منطقة اليورو، مثل تخفيض توقعات الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا.

ملخص الجلسة: التدفق الزمني

• من إغلاق آسيا إلى افتتاح لندن: حملت الأسواق نبرة حذرة مع عرض الدولار الأمريكي مقابل تعبيرات واضحة مثل اليورو والجنيه الإسترليني. ظل الطلب على الملاذ الآمن واضحًا في الفرنك السويسري والين الياباني.
• صباح لندن: أضافت بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة إشارة قصيرة الأجل لتسعير بنك إنجلترا (BoE). تم تداول زوج EUR/GBP بمنظور "المخاطر + السياسة"، متجاهلاً مؤقتًا اتساع فروق العوائد بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة.
• صباح نيويورك: شهدت أسواق الأسهم النقدية بيعًا كثيفًا، مما عزز نبرة من الابتعاد عن المخاطرة وضغط على مؤشر الدولار الأمريكي DXY حول مستوى 98.3300.

مستويات EUR/GBP الفنية وحركة الأسعار

أغلق زوج EUR/GBP بالقرب من 0.86960 (+0.23%)، مرتفعًا من افتتاح 0.86685. تميز الشريط اليومي بتقلبات واسعة ثنائية الاتجاه، حيث وصل إلى 0.87697 كحد أقصى و 0.86202 كحد أدنى. يمكن تأطير حركة الجلسة بشكل أفضل على أنها إعادة تسعير للدولار الأمريكي أولاً، مع عمل فروق الأسعار المطلقة كفلتر من الدرجة الثانية فقط.

تشمل المستويات الحاسمة للجلسات القادمة ما يلي:

• المقاومة: 0.87697 (أعلى مستوى خلال اليوم)
• المحور/المتوسط: 0.86953
• الدعم: 0.86202 (أدنى مستوى خلال اليوم)

أسعار وفروق عبر الأصول

يشير الاختلاف بين الأسعار والعملات الأجنبية اليوم إلى أن السوق يعطي الأولوية للسياسة التجارية على سياسة البنك المركزي. في نظام عادي، فإن ارتفاع العوائد الأمريكية سيوفر دعمًا للدولار. ومع ذلك، تعكس المشاعر الحالية المخاطر التي تمت مناقشتها في توقعات التضخم والسياسة التجارية في أوروبا، حيث بدأت معوقات النمو تتجاوز علاوات الأسعار.

سيناريوهات مرجحة بالاحتمالات

السيناريو الأساسي (60%): استمرار حساسية العناوين

بدون صدمة بيانات كبيرة، من المرجح أن يبقى زوج EUR/GBP ضمن نطاق ذي اتجاهين. يجب على المتداولين مراقبة المستوى النفسي 0.87000؛ قد تشير الأخفاقات في العودة أدنى المحور 0.86953 إلى تراجع محتمل نحو 0.86200.

السيناريو البديل (20%): تعميق الابتعاد عن المخاطرة

إذا تصاعدت عناوين السياسة التجارية بشكل أكبر عند تسليم نيويورك، فمن المرجح أن تتفوق العملات الدفاعية مثل الفرنك السويسري والين الياباني. في هذا السيناريو، قد يشهد زوج EUR/GBP تحولات غير منتظمة مع قيام المتداولين بالتحول من الأزواج عالية المخاطر. لمزيد من المعلومات حول سلوك الملاذ الآمن، راجع تحليلنا لمخاطر السياسة على USD/CHF.

ماذا نراقب بعد ذلك

يجب على المستثمرين التركيز على تسلسل بيانات الإسكان الأمريكية القادمة (الأربعاء)، وتحديداً تصاريح البناء وبداية الإسكان في الساعة 13:30 بتوقيت لندن. بالإضافة إلى ذلك، تظل مخاطر العناوين الرئيسية المتعلقة بالسياسة التجارية العالمية هي "مخاطر الثغرات" المهيمنة خلال تسليمات جلسة لندن ونيويورك.

• استخدام أسعار الواجهة الأمامية لتصفية ضوضاء السوق
• ألمانيا تخفض توقعات الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 وسط مخاطر تجارية
• التباطؤ التضخمي في أوروبا يلتقي بمخاطر السياسة التجارية
• الفرنك السويسري كتحوط مفضل للمخاطر السياسية