EUR/GBP 분석: USD 정책 위험 재평가로 유럽 FX 강세

1월 20일 세션 동안 유로와 영국 파운드는 무역 정책 불확실성과 관련된 광범위한 재평가 압력에 직면한 미국 달러의 약세 속에서 지지세를 찾았습니다. 미국 국채 수익률 상승에도 불구하고 달러는 휴일 후의 입지를 유지하는 데 어려움을 겪었으며, EUR/GBP는 0.8695의 중심 피벗 이상으로 안정화될 수 있었습니다.

시장 상황: 정책 위험 대 금리 차이

오늘 세션의 주요 거시 경제 동인은 '정책 위험' 가격 책정의 심화였습니다. 명목 수익률이 급등했음에도 불구하고—미국 2년 만기 국채 수익률은 3.946%에 도달하고 10년 만기 국채 수익률은 4.27%로 상승했지만—이러한 움직임은 전통적인 USD 강세로 이어지지 않았습니다. 대신, 높은 수익률은 시장 변동성과 헤징 수요를 강화하는 것으로 보였으며, 이는 프론트엔드 금리에 대한 거시 경제 플레이북에서 다룬 주제입니다.

MLK 기념일 휴일 이후 미국 현금 시장이 재개되면서 교차 자산 헤징 활동이 급증했습니다. S&P 500 선물 가격이 약 1.0% 하락하는 것으로 특징지어지는 주식 약세는 고베타 자산보다는 유동성과 방어적 헤지로의 흐름을 유도했습니다. 이러한 환경은 독일의 GDP 예측 하향 조정과 같은 유로존의 근본적인 성장 우려에도 불구하고 달러보다 유로와 파운드에 유리했습니다.

세션 요약: 시간 순서 흐름

• 아시아 마감에서 런던 개장까지: 시장은 USD가 유로와 파운드와 같은 명확한 표현에 대해 매도되면서 신중한 분위기를 보였습니다. CHF와 JPY에서는 안전 자산 수요가 여전히 눈에 띄었습니다.
• 런던 오전: 영국 노동 시장 데이터는 영란은행(BoE) 금리 책정에 대한 단기적인 신호를 추가했습니다. EUR/GBP는 영국과 미국 간의 확대되는 금리 스프레드를 일시적으로 무시하고 '위험 + 정책' 관점에서 거래되었습니다.
• 뉴욕 오전: 현금 주식 시장은 대량 매도를 보였으며, 이는 DXY 프록시를 98.3300 수준으로 압박하는 약한 위험 회피 분위기를 강화했습니다.

EUR/GBP 기술적 수준 및 가격 움직임

EUR/GBP는 0.86685에서 개장하여 0.86960(+0.23%) 근처에서 마감했습니다. 일중 거래는 0.87697까지 상승하고 0.86202까지 하락하는 광범위한 양방향 변동성으로 정의되었습니다. 세션 움직임은 주로 USD 다리 재평화로 설명할 수 있으며, 절대 금리 차이는 이차적인 필터로만 작용했습니다.

향후 세션의 중요한 수준은 다음과 같습니다:

• 저항선: 0.87697 (일중 고점)
• 피벗/평균 수준: 0.86953
• 지지선: 0.86202 (일중 저점)

금리 및 교차 자산 전파

오늘 금리와 FX 간의 괴리는 시장이 중앙은행 정책보다 무역 정책을 우선시하고 있음을 시사합니다. 표준적인 상황에서는 미국 수익률 상승이 달러에 순풍을 제공했을 것입니다. 그러나 현재의 심리는 유럽 인플레이션 및 무역 정책 전망에서 논의된 위험을 반영하며, 성장 둔화가 금리 프리미엄을 상회하기 시작하고 있습니다.

확률 가중 시나리오

기본 사례 (60%): 헤드라인 민감도 지속

주요 데이터 충격이 없는 한 EUR/GBP는 양방향 범위 내에 머무를 가능성이 높습니다. 트레이더는 0.87000 심리적 수준을 모니터링해야 합니다. 0.86953 피벗 아래로 다시 실패하면 0.86200으로 회귀하는 평균 회귀 움직임을 나타낼 수 있습니다.

대안 사례 (20%): 위험 회피 심화

뉴욕 시장 개장 시 무역 정책 관련 헤드라인이 더욱 고조된다면 CHF와 JPY와 같은 방어 통화가 강세를 보일 가능성이 높습니다. 이 시나리오에서는 트레이더들이 고베타 통화에서 벗어나면서 EUR/GBP가 불규칙한 변동을 겪을 수 있습니다. 안전 자산 행동에 대한 자세한 내용은 USD/CHF 정치적 위험 분석을 참조하십시오.

다음 주시할 사항

투자자들은 다가오는 미국 주택 데이터(수요일), 특히 런던 시간 13:30에 발표되는 건축 허가 및 주택 착공에 집중해야 합니다. 또한, 글로벌 무역 정책과 관련된 헤드라인 위험은 런던 및 뉴욕 세션 전환 시 지배적인 '갭 위험'으로 남아 있습니다.

• 프론트엔드 금리를 사용하여 시장 노이즈 필터링
• 독일, 무역 위험 내년 GDP 성장률 전망치 하향 조정
• 유럽 디스인플레이션과 무역 정책 위험의 만남
• 정치적 위험 헤지를 위한 선호 통화로서의 CHF