EUR/JPY 分析：日圓波動與全球殖利率上升

EUR/JPY 貨幣對在 1 月 20 日的交易時段經歷了顯著的雙向波動，原因是全球名義殖利率的變動與美國假期歸來後密集的政策風險對沖相互碰撞。儘管美國國債殖利率走高—10 年期國債殖利率達到約 4.27%—但日圓仍對避險資金流保持敏感，原因是貿易政策的不確定性對更廣泛的風險情緒造成壓力。

市場驅動因素：政策風險與利率差異

當天的主題是利率預期走強與頭條新聞驅動的波動之間的背離。雖然“純利率”環境通常會支撐美元，但當前的環境顯示美元受到貿易政策不確定性的壓力。這使得歐元兌美元和日圓都走強，將 EUR/JPY 從開盤價 184.11 推升至接近 185.39 的收盤價。

交易時段分析

• 亞洲及倫敦上午：市場進入歐洲時保持謹慎態度。初步的美元拋售在歐元和英鎊等主要貨幣對中最為明顯，而避險需求則流入日圓和瑞士法郎。
• 紐約開盤：隨著美國現金市場在馬丁路德金紀念日假期後重新開盤，跨資產對沖加劇。股市疲軟（S&P 500 期貨下跌約 1.0%）強化了外匯市場的防禦姿態。

技術分析：EUR/JPY 關鍵水平

今天的價格走勢確立了 183.20 至 186.64 之間廣泛的日內區間。目前的走勢被視為美元重新定價的一部分，相對殖利率作為次要篩選因素，而非動能的主要驅動力。

支撐位與阻力位

• 即時阻力位：186.64 （日內高點）。持續突破此水平暗示將進一步上漲至 187.50。
• 技術支撐位：183.20 （日內低點）。這標誌著一個關鍵的下行拐點。
• 樞軸點：185.07。交易者正在關注 185.00 這一心理關口，作為短期趨勢的晴雨表。

有關全球殖利率如何影響日圓交叉盤的更多背景資訊，請參閱我們的CAD/JPY 分析：日圓波動與全球殖利率上升 或查閱AUD/JPY 市場報告。

跨資產傳導

美國短期利率（2 年期接近 3.946%）的走強未能為美元/日圓提供傳統的提振，這表明投資者正在優先考慮風險管理而非利差交易。在歐洲市場，德國 10 年期殖利率（約 2.768%）表明儘管股市出現更廣泛的「避險」情緒，如DAX 指數所示，歐元仍保持韌性。

前景展望：值得關注的焦點

市場參與者應密切關注定於週三公佈的美國住房數據和待售房屋銷售數據，因為這些數據將驗證政策傳導情況。然而，貿易政策相關新聞仍然是主要的「跳空風險」，可能隨時破壞技術水平。

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