MOEX俄罗斯分析：有序走势需阻力确认

MOEX俄罗斯指数在1月22日交易日展现出一种制度性转变的氛围，其特点是建设性的基调，允许在持续的能源部门逆风下重新开放风险预算。尽管未能达到狂热水平，但该指数显示出明显的因子偏差，市场参与者在纽约开盘流动性窗口期间应对风险溢价压缩。

市场背景和宏观驱动因素

当前的股票与宏观联系为俄罗斯股市呈现了一个复杂的背景。能源价格对与商品相关的贝塔系数构成了显著的逆风，USO下跌了-2.32%。鉴于MOEX指数中资源权重较高，这种能源疲软仍然是限制其立即上行扩展的主要因素。相反，长期资产受到追捧（TLT +0.48%），有效地抑制了贴现率压力，并支撑了更稳定的估值环境。

当前的市场冲动似乎是由风险溢价压缩而非政策重新定价的转变所驱动。这表明，尽管宏观波动持续存在，但在主要交易时段流动性改善的情况下，内部指数动态正在趋于稳定。

价格水平和技术图表

MOEX指数最后价格为2769.49俄罗斯卢布，当日下跌0.32%，盘中交易区间为2754.43至2790.06。交易者应关注以下技术水平以获取方向性指导：

• 阻力位：2790.06，随后是2770关口/枢轴点。
• 支撑位：2754.43，随后是2760心理关口。
• 失效区间：持续突破2795.06或跌破2749.43。

当前环境下的一条实用规则是，将首次突破视为信息，将第二次突破视为新趋势的确认。

概率结果和交易设置

基本情景（60%）

最可能的结果是指数保持当前区间并尝试走高，前提是波动性保持低迷。此情景要求指数保持在2749.43至2795.06的区间边界内。

看涨延伸（24%）

突破2790.06阻力位并站稳，可能导致指数延伸至2795.06。未能守住2770将使这种看涨势头失效。

看跌破位（16%）

有效跌破2754.43将为指数走向2749.43打开大门。收复2760将意味着破位失败并恢复区间交易。

微观结构和流动性

进入主要交易所开盘后，流动性状况显著改善。市场微观结构表明，基于优势的交易——在支撑位附近买入，在阻力位附近卖出——仍然优于区间中部的入场，后者目前面临较低的信噪比和增加的振荡。

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