MOEX 俄羅斯分析：有序盤整需要阻力位確認

MOEX 俄羅斯指數在 1 月 22 日的交易中呈現出制度轉變的氛圍，其特點是建設性的基調，儘管能源部門持續面臨逆風，仍允許風險預算重新開放。儘管未達到狂熱水平，但該指數顯示出明顯的因子偏向，市場參與者在紐約開盤流動性窗口期間駕馭風險溢價壓縮。

市場背景與宏觀驅動因素

當前的股票與宏觀經濟聯繫為俄羅斯股票市場帶來了複雜的背景。能源價格對與大宗商品相關的 Beta 產生了顯著的逆風，USO 下跌了 -2.32%。鑑於 MOEX 指數中資源權重較高，這種能源疲軟仍然是限制即時上漲的主要因素。相反地，長期資產受到追捧 (TLT +0.48%)，有效地抑制了折現率壓力，並支持了更穩定的估值環境。

普遍的市場動能似乎是由風險溢價壓縮驅動，而非政策重新定價的轉變。這表明儘管宏觀波動性持續存在，但隨著主要交易時段流動性的改善，內部指數動態正在穩定。

價格水平與技術圖表

MOEX 指數最新價格為 2,769.49 俄羅斯盧布，當日下跌 0.32%，盤中波動範圍為 2,754.43 至 2,790.06。交易者應監測以下技術水平以獲取方向性線索：

• 阻力位： 2,790.06，其次是 2,770 關口/樞軸點。
• 支撐位： 2,754.43，其次是 2,760 心理關口。
• 失效區間： 持續突破 2,795.06 或跌破 2,749.43。

當前環境下一條實用的規則是將第一次突破視為信息，而第二次突破則確認新趨勢。

概率結果與交易設置

基本情境 (60%)

最可能的結果是該指數維持其當前範圍，並試圖向上攀升，前提是波動性保持受控。此情境要求指數保持在 2,749.43 至 2,795.06 的範圍邊界內。

看漲延續 (24%)

若能站穩 2,790.06 阻力位上方，可能導致向 2,795.06 延伸。未能守住 2,770 將使此看漲動能失效。

看跌突破 (16%)

明確跌破 2,754.43 將打開通往 2,749.43 的通道。若能收復 2,760 將預示著突破失敗，並恢復區間震盪交易。

微觀結構與流動性

隨著主要交易所開盤，流動性狀況顯著改善。市場微觀結構表明，基於優勢的交易 — 在支撐位附近買入，在阻力位附近賣出 — 仍然優於區間中部的入場點，後者目前信噪比更低，並且換手率更高。

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