Доходность казначейских облигаций США и разворот золота: вторая производная

Резкий разворот на рынке драгоценных металлов, наблюдавшийся во время заключительной сессии января, вызвал шок во всей финансовой системе, оставив рынок инструментов с фиксированной доходностью в условиях сложной настройки второй производной. В то время как фьючерсы на золото обвалились более чем на 11%, завершив торги на уровне $4,745.10, доходность 10-летних казначейских облигаций США оставалась стабильной на уровне 4,24%, создавая окно, где сброс позиций на сырьевых рынках может в конечном итоге определить следующий этап перезагрузки премии за срок.

Сдвиг корреляции между сырьевыми товарами и облигациями

Когда сырьевые товары движутся так резко, как мы видели в последнее время, рынок облигаций часто реагирует с задержкой. Движение первого порядка — это всегда сам товар; однако профессиональные трейдеры теперь сосредоточены на движении второго порядка, включающем позиционирование и корреляции. В пятницу рынок не обязательно переоценил долгосрочную инфляцию — поскольку безубыточная доходность 10-летних облигаций оставалась на уровне 2,36% — а скорее ликвидировал хедж-сделки, которые стали переполненными. В этой среде мониторинг US10Y price live становится essentiel для выявления того, когда эти потоки ликвидации мигрируют в активы-убежища.

Этот режим создает серьезную проблему для быков по дюрации. Хотя компенсация инфляции выглядит поддержанной, реальная доходность остается высокой. Если вы отслеживаете данные US10Y chart live, расхождение между падающими металлами и стагнирующей доходностью предполагает, что рынок ждет подтверждения в денежной форме, прежде чем решить, является ли это макроэкономическим сдвигом или событием технического снижения кредитного плеча. Те, кто следит за US10Y live chart, отметят, что доходность US10Y realtime дает наилучшую оценку того, учитывает ли длинный конец финансовые расчеты или просто следует за глобальными кросс-течениями.

План действий: Политика на коротком конце vs. Доверие на длинном конце

Наша структура для анализа кривой остается неизменной: короткий конец оценивает следующее заседание центрального банка, средний конец оценивает путь политики, а длинный конец остается арбитром фискальной надежности и премии за срок. Когда эти сегменты не согласуются, волатильность исторически перемещается на рынки свопов и опционов. Для инвесторов, следящих за US10Y live rate, «правило ложного пробоя» является критическим фильтром — если ключевой уровень доходности пробит, но затем вновь достигнут и удерживается в течение двух последовательных 15-минутных периодов, часто целесообразно торговать против движения обратно к зоне до пробоя.

Для получения дополнительной информации о том, как корректируется мировая доходность, см. наш анализ Анализ рынка облигаций: перезагрузка мировой доходности после шока цен на золото. Это подчеркивает, как US Treasury 10Y live chart часто опережает региональные бенчмарки, такие как бунды или гилты, в периоды сильного укрепления доллара, что мы видели, когда индекс DXY стремился к 96,99.

Что наблюдать в ближайшие 24 часа

• Стабилизация металлов: Если золото найдет поддержку, мы ожидаем нормализации корреляций с US Treasury 10Y price.
• Поведение нефти: Стабильные цены на энергоносители ($65.21 за WTI) в сочетании со слабыми металлами служат нюансным сигналом инфляции, предполагая, что доходность US Treasury 10Y realtime может оставаться устойчивой, несмотря на снижение склонности к риску на фондовых рынках.
• Глобальная дивергенция: Если US Treasury 10Y live rate движется независимо от европейской доходности, это, вероятно, отражает местные затраты на хеджирование валюты и дисбаланс трансграничных потоков.

Поскольку азиатские и лондонские сессии понедельника открываются, рассматривайте «круглые» значения доходности как магниты для ликвидности. Пакет данных выходных часто богат заголовками, но беден ликвидностью. Высококачественные сигналы появляются только после того, как возобновятся торги на денежных рынках, и US Treasury 10Y chart live подтвердит, был ли «Золотой шок» локальным событием или системной переоценкой US Treasury 10Y live chart.

• Анализ рынка облигаций: перезагрузка мировой доходности после шока цен на золото
• Анализ доходности 10-летних казначейских облигаций США: навигация по зоне борьбы за разворот на 4,24%
• Прогноз рынка облигаций: ставки на коротком конце против риска премии за срок