IBOVESPA 分析：建設性局面在 35.90 樞軸點面臨考驗

IBOVESPA（透過 EWZ 代理追蹤）在 1 月 22 日的交易時段表現出強勁的建設性局面，收盤報 35.99 點 (+2.77%)。市場參與者在商品走強和美元走軟所定義的複雜跨資產環境中操作。

技術概況：值得關注的關鍵水平

IBOVESPA 的技術圖表突顯了由資金流和流動性窗口驅動的市場。為了維持建設性局面，該指數必須守住其直接結構性樞軸點。

• 主要支撐：35.90（直接樞軸點），其次是盤中低點 35.08。
• 關鍵阻力：36.18（盤中高點）和 36.23 突破觸發點。
• 失效區：持續交易高於 36.23 或低於 35.03 表明局面轉變。

當前交易時段的實際規則仍是嚴格執行：當價格行為保持在 35.90 樞軸點上方時，僅在回檔時優先考慮多頭入場，而對低於此水平的反彈則要謹慎對待。

跨資產傳導和因子偏差

1 月 22 日的走勢缺乏「恐慌」特徵，暗示著更為審慎的風險累積。美元走軟（UUP -0.48%）提供了顯著的順風，這歷史上支持了非美國風險資產。此外，金屬（GLD +1.82%，SLV +3.83%）的大幅上漲表明，儘管風險偏好正在改善，但殘餘的避險需求仍然是一個因素。

正如我們之前指出的，該指數繼續在國內政策不確定性與全球流動性轉變交織的局面中運行。目前長期資產（TLT +0.48%）的需求上升有助於遏制貼現率壓力，儘管能源價格走軟（USO -2.32%）仍然對商品密集的巴西籃子構成可衡量的拖累。

交易時段進展和市場路徑

隨著倫敦早盤過渡到紐約開盤，價格行為的質量顯著改善。流動性增加後，點差成本下降，使得 35.97 水平附近的技術性入場對日內交易者更具吸引力。

概率情景

• 基本情景 (56%)：指數保持其區間並緩慢上漲。這需要波動性保持在較低水平。
• 上行延伸 (14%)：接受高於 36.18 將導向測試 36.23。快速回落至 36.00 以下將使此舉失效。
• 下行修正 (30%)：明確突破 35.08 將目標指向 35.03 水平。收復 35.90 將是多頭重新入場所需的信號。

策略設置

對於希望利用建設性偏好的交易者來說，以下設置值得關注：

1. 回檔做多：在 35.97 附近入場，止損設在 35.02，目標是初步漲至 36.07 和 36.23。
2. 突破加倉：在確認突破 36.19 後入場，止損設在 36.10，目標是 36.28 至 36.38。

展望未來，交易者應保持警惕，注意交易時段交接期間的「跳空風險」，並監測任何可能將市場從趨勢環境轉回區間盤整模式的突然波動高峰。